PBRで割安度合いはわからない。長期投資に役立たない。

投資で大事なのは、株を安いときに買うことです。
そんなときによく使われるのが「PBR」という指標です。

でも、実は長期投資ではPBRはそれほど役に立たないかもしれません。
なぜかというと、PBRは会社の価値をすべて正確には示していないからです。

この記事では、PBRが一体何なのか、そして長期投資でなぜあまり重要じゃないのかをわかりやすく話します。

少しでも投資の判断に役立てば嬉しいです！

ぜひ最後までお読みください！

PBRとは

PBRとは企業が解散したときに株主に戻ってくる一株当たり純資産が、株価の何倍で評価されているを示す指標です。

PBR = 株価 / BPS(一株当たり純資産)の計算式で表せます。

解散価値とは、企業が借金を全て返し残った資産を金額にしたものです。

PBRが１倍であれば、企業の解散価値と株価が同じと評価されますし、PBRが１倍未満であれば、解散価値より株価は低く株価が割安と言われます。
このようにPBRは投資において株価が割安・割高の評価を行うための指標として使われます。

PBRは会社の価値を表しているとは限らない

ただ私は投資判断をする際に、あまりPBRを利用しません。
というのも、PBRが必ずしも会社の価値全てを入れて計算された指標ではなく、PBRだけでは企業価値をはかれないからです。

PBRは会計上出てくる資産(土地・工場・商品)でPERが計算されます。
ただ企業の価値は会計上に出てくる資産だけで計算できません。
例えば、その企業が持っているノウハウや仕組み、その企業だけが持つ特殊技術など、その企業が持つ強みは会計上に出ない資産です。

このように企業の資産は会計上に出るものと出ないものがあるので、PBRだけでその企業の価値は測れません。

PBRの使い方

ではPBRは使えない指標なのかというと、そういうわけではありません。
企業価値を正しく測れないPBRにも使いようをがあります。

PBRは通常、次の計算式①で表します。

加え、PBRはPER・ROEを用いて表すことができます。

そしてこの式にBPSをすべての辺に掛けてみると、株価を表す計算式にになります。

この計算式からわかるのは、株価は①PER②PBR③BPSの3つの要素で導かれるということです。
ですので株価が上がったということは、これら3つの要素の１つ以上が情報に変化したことになります。

結果、株価を上げる株を探す時は①PER②PBR③BPSの要素が今後上がるのかを考えればいいということになります。

だからPBRは使いようがないのかというと、必ずしもそういわけではありません。

長期投資は企業の資産より稼ぐ力

PBRは株価と企業の資産価値比べ株価の割安度合いを出す指標ですが、長期投資においてPBRは有用ではありません。
なぜならPBRはその企業が持つ強みという資産を、会計上に含んで計算されていないからです。

長期投資は企業成長に期待をして投資を行いますので、注目すべきなのは企業の稼ぐ力です。

この株価を表す計算式の中で、稼いだ利益に対し株値の割安度合いを測るのが①PERで、稼ぐ力を表しているのは②ROEです。
ですので、長期投資においてPBRは企業の稼ぐ力を含んだ値ではないため、重要な指標になりません。

ただこの株価を表す式から株価を上げる要因が３つあるとわかりました。

①PER②PBR③BPSの３つです。

優良企業を探す時に、①PER②PBR③BPSの３つがどのように変化するのかを予測することで、株価上昇を予測できます。

私の勉強のアウトプットとしてお話させてもらいました。
少しでも参考になると嬉しいです。

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