企業分析:HOYA(7741)の強み・弱み
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企業分析：シスメックス(6869)の強み・弱み
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安定して資産を増やすには『これだ！』と思える企業を探し出すしかない！
当ブログは隠れた価値ある企業を探すブログです。
今回、検体検査の3領域で世界シェアNo.1を誇る企業「シスメックス」をご紹介します。
この記事では「シスメックス」の企業概要とその隠れた強み、さらにリスク、弱みも分析し、シスメックスが長期で安定して資産を生み出す、価値ある企業かを考えます！
ぜひ最後までお読みください！
シスメックスはどんな企業なのか？
シスメックスは病院や健康診断で行う血液・尿などの検体検査に必要な機器や試薬の研究開発から製造販売、サポートまでを一貫して行う企業です。
検体検査は血液検査、がん・リンパ検査、尿検査の３つに分かれ、また血液検査にもヘマトロジー検査、血液凝固検査、免疫検査の３つに分類されます。
シスメックスは、検体検査の中でもヘマトロジー・血液凝固・尿検査において世界シェア１位を取り、成長を続け企業です。
シスメックス業績は、
- 売上高5年平均成長率:7.8%、10年平均成長率10.9%
- 10年平均利益率は19.6%、ROEは12%前後で推移
ROEが高く稼ぐ力があり、順調に業績を伸ばし成長している企業になります。
シスメックスの経営方針は？
シスメックスの経営方針は、既存事業の深掘りを行いながら、今後求められる医療ニーズに応える新規事業を始め、事業の裾野を増やすという方針になっています。
具体的には、業界一位のダイアグノスティクス事業(検体検査)を深掘り、そして新規事業として個別化医療・検査に向けた技術開発、個別化予防予後モニタリングの実現、メディカルロボット・再生細胞医療、この４つの事業領域の拡大を目指しています。
それぞれの事業領域、領域拡大方法について説明していきます。
既存ダイアグノスティクス事業(検体検査)の深掘り
ダイアグノスティクス事業は、主に血液や尿検査の検査装置、試薬、およびソフトウェアの提供、医療診断に必要な臨床診断の最適化、サポートを行う、シスメックスの主事業です。
ダイアグノスティクス事業のヘマトロジー分野などにおいては世界シェア1位を獲得し、世界市場の中で圧倒的競争優位な立ち位置にいます。
シスメックスはこの圧倒的競争優位を維持しつつ新興国へのシェア拡大。
加え、競合企業に劣る免疫や血液凝固分野の検査においての顧客獲得を目指しています。
個別化医療・検査に向けた新たな開発
今後、がん治療や遺伝子治療など、個人一人ひとりにあった医療、個別化医療が必要になるといわれ、その分野の大きな成長が期待されています。
シスメックスはダイアグノスティクス事業で培った技術を発展させ、個別化医療に必要となる、がんや遺伝子疾患などを対象とした新たな検査・診断法の開発により新たな市場シェア獲得をしようとしています。
そのために古くから提携関係にある海外大手企業Laboratory Corporation of Americaと、個別化がん治療向けた取り組みを協働して進めるといった取り組みを始めています。
個別化予防・予防モニタリングの実現
個別化医療の先に、未病・予防・予後のモニタリングといった健康の保持増進・疾病の予防の取り組み、セルフメディケーションが求められます。
シスメックスはセルフメディケーションのニーズに対応すべく、新たな検査の開発、そしてヘルスケアデータを活用し個人や集団への医療支援を目指しています。
メディカルロボット事業・再生細胞医療
手術支援ロボット「hinotori」がすでに国内で実用化されており、日本で着実に拡大させるとともに、グロバール展開に向け推進させています。
また培った技術やノウハウを活かすことで再生医療や遺伝治療等の診断、治療の確立を目指しています。
主事業のダイアグノスティクス事業の強化により、市場内の競争力の強化と拡大することでの自社の地盤固めと並行して、個別化医療・個別化予防や予後モニタリング・ロボット等の新規事業へ注力することでの企業成長を計画しています。
シスメックスの強みは？
世界市場での圧倒的優位性と成長性
シスメックスは検体検査市場のヘマトロジー分野、ダイアグノスティクス事業において、グローバルシェア獲得しています。
1961年に創業し長い歴史で培いトップまで登りつめた技術は、圧倒的優位性を保つに十分な実力でありシスメックスを追随するのは難しいです。
高いシェアを誇るダイアグノスティクス事業ですが、インドをはじめ新興国の開拓余地があり市場シェア拡大に期待と、成長ポテンシャルが大きいです。
今後、検体検査市場はこれから新興国へと波及し市場拡大が見込まれています。
そのためシスメックスは同社のもつ優位性を活かすだけでシェア拡大ができ、安定した売上利益向上が期待できます。
安定した高利益の収益構造
シスメックスは検体検査に必要な機器だけでなく検査に必要な試薬の販売、そしてサポートまでを一貫して行っています。
検査性能は大前提として、検査時間の短縮・自動化・精度向上使いやすさといった点で顧客のニーズを満たし、またサービス体制を整えています。
そうすることで1つの顧客へ販売からサポートまでの体制でき、継続した収益を獲得できる仕組みができています。
検体検査には試薬も必要です。
試薬は利益率が高く機器販売後も利益率が高い売上を維持できます。
検査機器を更新には、他社の機器への変更はコストがかかるので、一度、顧客が得られれば継続した売上・利益が得られます。
このようにシスメックスは安定した売上利益を保つ、しかも高利益の収益構造ができあがっており、順調に企業成長を果たした実績はシスメックスの強みです。
シスメックスの弱みは？
為替の影響を受けやすい
シスメックスの弱みは、為替の影響を大きく受けることです。
というのも、シスメックスの売上約60％が国外がとなっており、海外売上比率が非常に高いです。
そのため為替によって業績が大きく変動するリスクがあります。
実際、業績推移を見てもらうとわかります。
2016-2017年、2019-2020年にかけて営業利益が減ってるのは、この年にドル円が100円代へ円安が進んだのが原因です。
このように業績が為替の影響を大きく受けるのは、シスメックスの弱みになります。
提携企業への依存
シスメックスは多くの海外大手企業と提携関係を結んでいます。
提携することで各々の企業ごとに技術の差別化、市場の住み分けができたことで、シスメックスがトップ企業へ至れたとも考えられます。
他社と提携関係を築けているのはシスメックスは大きなメリットと言えますが、一方、提携関係に依存するのは大変危険です。
例えば、シスメックスは海外大手企業との提携関係を結ぶことで販路を築き、海外市場のシェアを獲得してきました。
万が一、提携企業との関係がなくなってしまえば、大切な販路がなくなり、一気に企業の先行きが不透明になります。
海外大手企業との関係が順調かを注視する必要があります。
シスメックスが海外大手企業との提携関係に依存しているのは、シスメックスの弱みとも言えます。
【結論】成長を期待したくなる企業
シスメックスは投資価値がある優良企業だと考えます。
業績も良く、安定した収益構造ができています。
今後、人が寿命延長に伴い健康志向を持ったとき医療ニーズはさらに増えますので、市場が拡大は明らかです。
シスメックスは今後の医療ニーズを見据えた成長戦略を計画できており、企業成長に期待を持てます。
ただ問題なのは為替リスクをどのように考えるかです。
実際、為替影響を受けた経緯があります、当然、今後も同様のことは起こり得ます。
なのでシスメックスへの投資は為替リスクをどう考えるか次第です。
あと個人的な感想ですが、シスメックスの経営理念が好きです。
シスメックスの理念には顧客・取引先・従業員を大切にする理念があります。
シスメックスのホームページや統合報告書を見ると、他企業に比べ作り込まれており株主を大切にしているのが伝わります。
理念を貫いているのがわかるので、個人的には投資を検討したくなる優良企業になります。
興味を持たれた方はぜひ！シスメックスを調べてみてください！
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